Reapertura de Cobre Panamá: Un Cambio en el Panorama Financiero de First Quantum Minerals
La mina Cobre Panamá, operada por First Quantum Minerals, se prepara para reanudar operaciones, lo que ha mejorado la calificación crediticia de la empresa y proyecta un fuerte impulso en la producción de cobre.
La mina Cobre Panamá, una de las más grandes inauguradas en la última década y ubicada a 120 km de la Ciudad de Panamá, está en el centro de atención tras la revisión positiva de su perspectiva financiera por parte de S&P Global Ratings. La calificadora ha mejorado la perspectiva de First Quantum Minerals (FQM) de negativa a positiva, manteniendo su calificación crediticia de largo plazo en ‘B’. Este cambio se debe al avance hacia la reanudación de operaciones de la mina, que se espera para el segundo trimestre de 2026.
Según S&P, la producción de cobre podría alcanzar las 120.000 toneladas en 2026, con una aceleración prevista para el tercer trimestre. Este progreso ha sido calificado como "paciente pero positivo" y ha contado con el apoyo del presidente panameño José Raúl Mulino, quien confía en que el proceso culminará a mediados de año. Además, el presidente electo chileno, José Antonio Kast, ha ofrecido asistencia técnica mediante expertos en minería para facilitar la reanudación de las operaciones.
El informe de auditoría de SGS Panamá Control Services Inc., presentado el 9 de febrero de 2026, ha sido fundamental para este avance. El documento, que forma parte de un contrato de auditoría integral firmado en 2025, evalúa los riesgos ambientales y el cumplimiento de obligaciones legales, operativas y tributarias del proyecto. Además, se centra en verificar la estabilidad estructural y la adecuación a estándares internacionales de la Instalación de Manejo de Relaves, así como la liquidación de regalías mineras.
En términos financieros, S&P proyecta un precio promedio del cobre de u$s10.500 por tonelada para 2026. Este contexto de precios podría llevar a un EBITDA ajustado de más de u$s5.000 millones para FQM, siempre que la producción alcance su capacidad total y se mantenga la liquidez adecuada. Además, el proyecto cuenta con ventajas estratégicas clave, como su puerto eficiente para exportaciones y autosuficiencia energética.
A pesar del optimismo, S&P mantiene cautela, asumiendo una contribución limitada de Panamá en su escenario base para 2026. Las operaciones en Zambia, especialmente en las minas Kansanshi y Trident, continúan siendo un pilar fundamental para FQM. No obstante, si se concreta la autorización oficial para la reapertura, First Quantum podría experimentar un significativo impulso financiero, consolidando su posición en el mercado global del cobre.
