YPF, la emblemática petrolera argentina, ha dado un paso significativo en su estrategia de reestructuración al aceptar una oferta de US$780 millones de Edenor para vender su participación en Metrogas y Metro Energía. Esta operación no solo marca la salida de YPF del control de la principal distribuidora de gas del país, sino que también representa el ingreso de Edenor, la compañía eléctrica, al mercado gasífero. El anuncio fue realizado este lunes, tras la aprobación del directorio de YPF, y es el resultado de un proceso competitivo asesorado por Citigroup.
Contexto y antecedentes
La decisión de YPF de vender su participación del 70% en Metrogas responde a su estrategia de optimizar su portafolio de activos. Desde que Horacio Marín asumió como CEO en diciembre de 2023, la petrolera ha centrado sus esfuerzos en Vaca Muerta, una de las reservas de petróleo y gas no convencional más grandes del mundo. Este enfoque incluye la venta de activos no core, como su filial en Brasil y su participación en Profertil, para concentrar recursos en la producción de Gas Natural Licuado (GNL) y la exportación de crudo. Metrogas, adquirida por YPF en 2012, ha sido un activo significativo en el sector de distribución de gas en Argentina, prestando servicios a más de 2,4 millones de clientes en Buenos Aires y sus alrededores.
Desarrollo de la operación
La propuesta de Edenor, respaldada por accionistas como José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, fue seleccionada en un competitivo proceso que incluyó a otras empresas interesadas como Andina PLC, Central Puerto y Sophia Capital. Citigroup actuó como asesor financiero de YPF en esta transacción, que aún está sujeta a autorizaciones regulatorias. La venta se alinea con el Plan 4x4 de YPF, que busca potenciar la producción en Vaca Muerta. Al mismo tiempo, para Edenor, esta adquisición representa una diversificación estratégica, ampliando su presencia en el sector energético argentino.
Datos de mercado
El monto de US$780 millones acordado para la venta de Metrogas se encuentra en el extremo superior de las valuaciones iniciales, que oscilaban entre US$500 millones y US$800 millones. En el primer semestre de 2026, Metrogas reportó ingresos de $724.765 millones, un incremento del 8% respecto al mismo periodo del año anterior, con una ganancia bruta que subió de $228.659 millones a $255.275 millones. Estos resultados reflejan una mejora en su situación financiera, consolidando su posición como la principal distribuidora de gas del país desde su privatización en 1992.
Análisis de impacto
La venta de Metrogas a Edenor supone un cambio significativo en la dinámica del sector energético argentino. Para YPF, representa un paso hacia una mayor concentración en proyectos de alto impacto en Vaca Muerta. Para Edenor, la adquisición es una expansión estratégica en el negocio del gas, complementando sus operaciones eléctricas. Sin embargo, el éxito de esta operación dependerá del cumplimiento de las regulaciones y de la capacidad de Edenor para integrar y gestionar eficazmente Metrogas.
Perspectiva a futuro
De cara al futuro, la operación espera las autorizaciones regulatorias necesarias para su cierre. En las próximas semanas, el sector estará atento a cómo Edenor implementará su estrategia de integración y crecimiento en el mercado gasífero. Asimismo, se observarán los movimientos de YPF en Vaca Muerta, donde la compañía planea enfocar sus inversiones. Este cambio de manos en Metrogas podría también impactar en las tarifas y en la calidad del servicio de distribución de gas, aspectos que serán cruciales para los consumidores y reguladores.
